1、央行公布的金融数据显示，1-7月，人民币贷款增加13.53万亿元，7月末人民币贷款余额同比增长8.7%；1-7月，社会融资规模增量为18.87万亿元，比上年同期少3.22万亿元，7月末社会融资规模存量同比增长8.2%，增速比上月高0.1个百分点。此外，7月末，M2同比增长6.3%，比上月末高0.1个百分点；M1同比下降6.6%。

　　2、央行新增重庆、福建、广东、广西、河南、黑龙江、湖南、吉林、江西、辽宁、陕西、四川12省（区、市）支农支小再贷款额度1000亿元，支持受灾严重地区防汛抗洪救灾及灾后重建工作，加大对受灾地区的经营主体特别是小微企业、个体工商户，以及农业、养殖企业和农户的信贷支持。

　　3、美联储博斯蒂克：经济风险平衡正在恢复到正常水平，对未来几个月经济正常化持乐观态度；利率政策是限制性的，不希望它永远保持在这个水平。降息即将到来，希望能看到更多数据。如果降息后又不得不加息，那将是非常糟糕的情况；如果经济按预期的发展，年底前将会降息。

　　4、日本国会将于8月23日在下院委员会召开特别会议，讨论日本央行的加息问题。日本央行行长植田和男和财务大臣铃木俊一将参加会议。

　　A股主要指数昨日集体收涨，三大指数至尾盘拉升翻红。截至收盘，上证指数涨0.34%，深证成指跌0.43%，创业板指跌0.93%。沪深两市成交额较昨日进一步减少，连续两日低于5000亿；从板块来看，券商板块尾盘拉升带动指数上涨，国防、电力设备板块涨幅同样较大，食品、医药股走弱。国内方面，国内方面，7月份贸易数据表现较好，对市场情绪有些许提振；7月通胀数据中，PPI同环比变化均与上月相同，CPI超预期回升，但通胀仍处低位运行。海外方面，对美国经济衰退的恐慌情绪逐渐消退，美联储9月降息已是市场普遍共识，降息有望对全球流动性起到改善。目前，国内改革利好落地后，还需等待政策效果逐步释放，关注8月15日公布的经济数据，A股在此之前或维持低位震荡。策略上，短线建议观望为主，期权偏左侧思路交易波动率。

　　周二债市反弹，10Y、30Y国债收益率分别下行至2.22%、2.41%，TL、T、TF、TS分别上涨0.62%、0.2%、0.22%、0.04%。昨日DR001仍然倒挂于DR007，资金利率处于偏高水平。7月社融、信贷，M2和M1均低于市场预期。政府债融资处于高位，依旧是社融的主要支撑；实体贷款自2006年以来首次出现负增长，居民企业中长期贷款创阶段性新低。7月信贷更多流向高端制造等新兴行业，新质生产力动能较好，但难以弥补传统贷款下降的缺口。Q2央行货币政策执行报告再次强调防止空转，挖掘有效信贷需求，继续降低社会综合融资成本，预计财政政策需要加大力度，后续或有增量政策出台稳定市场预期。美国7月PPI同比+2.2%，不含食品和能源的最终需求PPI环比持平，均小幅低于市场预期，经济略有疲软，关注今晚的CPI数据。 当前经济预期偏弱，信贷需求不足，后续宽松预期仍在，债市大幅调整概率较小，短期偏震荡，逢低做多TF，关注资金面动向。

　　周二晚间在岸人民币兑美元收报7.1551，较前一交易日升值193个基点。当日人民币兑美元中间价报7.1479，调贬21个基点。最新数据显示，美国7月PPI录得2.2%，不及市场预期，表明通胀继续趋缓，这也巩固了美联储9月份降息的希望。外加近期美国经济增长放缓的迹象显现，以及就业市场的波动，使得市场预计美联储将在9月17-18日举行的下一次政策会议上降息。据CME工具显示，美联储9月会议降息50个基点的概率为48.5%，降息25个基点的概率为51.5%。国内方面，国家发改委、财政部正式出台文件，安排3000亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新。综上，随着美联储降息时点的临近以及我国扩内需政策逐步落地，美元支撑因素减弱，人民币币值大概率上涨。

　　美元指数创下一周新低。周二，由于美国7月生产者价格指数PPI报告不及预期，促使美债收益率下跌，增强了市场对美联储在9月利率会议上降息的预期，美元随之走低。股市由于降息预期而上涨，也降低了对美元的流动性需求。同时，美联储票委博斯蒂克表示，他可能会在年底前准备支持美联储降息，但希望在支持降息前再看到“更多的数据”，以确保美联储在开始降息后不会改变方向。数据方面，美国7月PPI最终需求同比增长从6月的2.7%放缓至2.2%，增幅小于预期的2.3%。此外，7月核心PPI同比增速从6月的3.0%放缓至2.4%，低于预期的2.7%。

　　非美国家货币方面，欧元兑美元创下一周新高。周二美元走弱为欧元提供了支撑。然而，德国8月ZEW经济增长预期指数下降22.6点，至19.2，低于预期的34.0，创下7个月新低，拖累了欧元。日本的经济数据对日元构成了支持，7月机床订单连续第三个月增长，且7月PPI同比增长速度为11个月以来最快，这对日本央行政策而言是一个因素。

　　往后看，经济数据显示生产价格进一步下跌，叠加美联储官员发表的鸽派言论，美元指数在未来短时间内承压。

　　周二集运指数（欧线）期货多数上涨，主力合约EC2412收涨0.67%，其余合约涨1-4%不等，合约EC2408因临近交割，持续高位波动。最新SCFIS欧线%。上周五公布的SCFI综合运价指数报于3253.89点，环比下降2.36%；SCFI欧线美元/TEU，环比下降2.47%。船公司现舱报价持续下调，特别是在欧线上占据很大运力份额的马士基，本周连续两日下调亚欧航线现舱报价，加之现货端价格指数继续回落，集运指数（欧线）期货价格接下来料小幅下行。中东局势“引而不发”，巴以停协不定期延期，红海地区真正的复航遥遥无期，影响市场情绪。但从基本面来看，三季度作为航运传统旺季，出运需求增加，叠加目前港口准班率下降，有效运力依旧偏紧，因此近远月合约价格差距较大。今明两年仍将有大量集装箱船新船下水供应压力增加，需关注船厂交付速度以及欧美补库节奏，集运景气度需继续观察。综上，船公司的现舱报价仍在下调，马士基二次下调运价，后续或带动其余船公司纷纷跟进，使得合约价格下行，交易难度提升，建议投资者保持谨慎，注意操作节奏及风险控制。

　　周二中证商品期货价格指数跌0.31%报1361.83，呈宽幅震荡态势；最新CRB现货指数涨0.08%，在530至540区间震荡。晚间国内商品期货夜盘收盘，能源化工品多数下跌，纯碱跌4.2%，原油跌0.45%。黑色系全线%。农产品表现疲软，豆粕跌2.52%，豆油跌1.86%，棕榈油跌1.33%。基本金属多数收跌，沪锌跌1.04%。贵金属全线月PPI、核心PPI同环比涨幅均低于预期及前值，通胀下行，交易员加大对美联储9月份降息50bp的押注，隔夜美元指数回落。国内方面，7月份CPI同比、环比均上涨0.5%，同比增速较上月加快，环比由降转涨；7月份PPI同比下降0.8%，环比下降0.2%，降幅均较上月持平，由于PPI与商品指数联较强，对商品指数的负面影响将较为明显。具体来看，中东地缘政治局势再度紧张，中国原油需求放缓，油价呈现宽幅震荡，其余能化品同样呈现震荡态势；金属方面，房地产、基建仍然偏弱，黑色系低位震荡，避险情绪与降息预期交替作用，贵金属波动较大；农产品方面，供应压力依然较大，价格上行受阻。整体来看，国内政策利好落地后，还需等待政策效果逐步释放，关注8月15日公布的经济数据，在此之前商品指数预计低位震荡。

　　隔夜豆一下跌0.7%，供应端，大豆正值生长期，部分产区正值旱涝转换，降雨较多，可能对未来产量造成潜在影响；国储陈季大豆拍卖价格有所下调，拍卖成交有所放大，流入市场豆源增加，同时随着学校暑期放假，集体食堂对豆制品的需求持续缩减，下游需求进入淡季，抑制豆价上涨，但目前，产区余货量已较为有限，尤其优质豆源短缺对价格有支撑作用。

　　隔夜豆二下跌2.14%，阿根廷农户销售大豆的步伐有所加快，阿根廷农户预售2,412万吨2023/24年度大豆，去年同期1,150万吨；巴西对外贸易秘书处（SECEX）数据显示，7月1至31日，巴西大豆出口量为1125万吨，比去年7月份的970万吨提高16%。7月份的日均大豆出口量为489,129吨，比去年同期增长16%；目前美豆产区天气仍是市场关注的重点，USDA作物进展报告：截至8月4日当周，美国大豆优良率为68%，高于市场预期的66%，前一周为67%，上年同期为54%。未来美国中西部作物带将迎来有利作物生长的天气，美豆产量前景继续保持乐观，预计美豆盘面维持承压运行。

　　周二美豆下跌2.54%，美豆粕下跌1.84%，豆粕下跌2.52%，目前美豆生长正值关键期，USDA干旱报告数据显示，美豆产区天气仍是市场关注的重点，USDA作物进展报告：截至8月4日当周，美国大豆优良率为68%，高于市场预期的66%，前一周为67%，上年同期为54%，未来美国中西部作物带将迎来有利作物生长的天气，美豆产量前景继续保持乐观，预计美豆盘面维持承压运行；外购仔猪养殖、自繁自养盈利环比微增，养殖成本处于低位，养殖利润有所好转，豆粕市场成交环比增加，但全国进口大豆供应充足，油厂开机率高，豆粕库存持续增加，油厂催提压力较大，下游提货积极性差，预计价格维持弱势。

　　周二美豆下跌2.54%，美豆油下跌3.66%，豆油下跌1.86%，目前美豆产区天气仍是市场关注的重点，USDA作物进展报告：截至8月4日当周，美国大豆优良率为68%，高于市场预期的66%，前一周为67%，上年同期为54%，大豆生长状况良好，未来美国中西部作物带将迎来有利作物生长的天气，美豆产量前景继续保持乐观，预计美豆盘面维持承压运行；国内棕榈油有供应偏紧预期支撑盘面，但油脂需求处于消费淡季，豆油在高压榨情况下持库存增加，豆油成交减少，供应较为宽松，限制豆油反弹幅度。

　　周二马棕下跌0.54%，棕榈油下跌1.33%，独立检验公司Amspec Agri发布的数据显示，马来西亚7月1-31日棕榈油出口量为1555529吨，较上月同期出口的1188180吨增加30.92%，马来出口数据强劲，提振马棕价格；但据马来西亚棕榈油协会（MPOA）发布的数据，马来西亚7月1-31日棕榈油产量预估增加11.93%，预计7月马棕产量有所提升，且棕榈油处于增产季，马棕产量增幅明显抑制价格上涨；国内方面，棕榈油进口成本价格跟随产地报价小幅下降，成交有所放大，但油脂处于淡季，库存总体有所增加，预计价格反弹有限。

　　洲际交易所（ICE）油菜籽期货周二下跌3%创合约低点，承压于美豆的下跌。隔夜菜油2501合约收跌2.35%。当前加拿大油菜处于开花期和成熟期，先前两周加拿大菜籽主产区降水极少，干旱而高温的天气使得土壤水分快速减少，菜籽生长条件恶化。截至7月30日艾伯塔省油菜籽当周优良率大幅降至42.9%。但是，未来两周（8月8日-8月21日）加拿大将会迎来有利降水，且集中在南部菜籽主要种植地区。随着降水的到来，气温也有所下降，改善土壤墒情。其它方面，MPOB报告显示，7月马棕库存环比下降5.35%至173万吨，为3月以来最低，支撑棕榈市场。另外，原油强势反弹提振油脂市场。国内方面，进口大豆和菜籽集中到港，油厂开机率保持高位，供应相对充裕。而油脂消费处于淡季，国内三大食用油库存总量保持增势，国内菜油供需仍然偏松。盘面来看，受美豆超预期丰产施压，国内油脂集体大跌，菜油同步走弱，短期市场波动加剧，短线参与为主。

　　芝加哥期货交易所（CBOT）美豆期货周二续跌，因USDA报告预计美豆产量将创纪录。隔夜菜粕2501合约收跌3.42%。美国农业部将2024/25年度美豆产量预估上调至创纪录的45.89亿蒲式耳，期末库存预估上调至5.6亿蒲式耳，高于市场预期，报告总体利空。叠加近期天气状况持续良好，美豆价格大幅回落，拖累国内粕价同步大跌。国内市场而言，进口菜籽持续到港，叠加国产菜籽供应充足局面不变，菜粕产供量总体有保障且供应压力较大。豆粕市场而言，近月进口大豆到港持续较多，油厂开机率将维持高位，豆粕库存压力来到近年来最高，油厂维持胀库催提模式。粕类基本面仍然偏弱。盘面来看，受美豆下跌拖累，菜粕增仓大跌，维持偏弱趋势。

　　芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货周二收跌，因作物优良率保持良好。隔夜玉米2409合约收跌0.26%。美国农业部发布的供需报告显示，美国2024/25年度玉米播种面积预估为9070万英亩，低于7月的9150万英亩，报告意外调降美玉米种植面积，使得美玉米期价有所反弹。不过，美国作物带天气状况向好，优良率持续良好，本月将产量预估仍上调至151.47亿蒲式耳，高于7月的151亿蒲式耳。持续牵制美玉米市场价格，国际玉米价格比价优势良好，继续牵制国内市场情绪。国内方面，东北地区贸易商库存同比偏高，部分贸易商存粮成本较高，为降低亏损加快出货，但下游采购积极性不高，走货缓慢，现货价格维持弱势。华北黄淮产区部分基层玉米余粮仍多于去年同期，叠加春玉米已开始零星上市，持粮主体出货意愿上涨，但下游企业采购仍以按需为主，收购价格窄幅调整。盘面来看，供需形式仍旧宽松，玉米期价再度回落。

　　隔夜玉米淀粉2409合约收跌0.40%。随着7月份检修企业计划的结束，山东与河北开机恢复明显，玉米淀粉行业开机环比升高。叠加需求淡季，下业签单不畅，玉米淀粉行业库存继续累积。截至8月7日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量115.3万吨，较上周增加3.00万吨，周增幅2.67%，月增幅5.01%；年同比增幅21.62%。库存压力来到近年来最高位。另外，玉米端价格有所松动，淀粉挺价积极性减弱，现货价格偏弱调整。基本面相对偏弱。盘面来看，受玉米回落影响，淀粉同步走弱。

　　月初供应略有缩紧，生猪价格持续走高，月中出栏或有所增加，加之消费需求尚未改善，生猪价格上涨势头或将放缓，不过因为养殖户挺价情绪犹存，出栏增加幅度预计有限，整体仍以偏强震荡为主。建议多单继续持有，注意设置止损。

　　天气炎热蛋鸡产蛋率有所下降，鸡蛋供应宽松程度减弱。且近期食品厂中秋备货需求小幅增加，加上当前蔬菜价格不断攀升，鸡蛋替代性较好，利好蛋价。不过，终端对高价蛋的接受程度有限，市场看涨情绪略有降温，且高温天气养殖端出货积极，冷库陆续出货，供应增加对蛋价造成一定冲击。另外，蛋鸡产能整体仍处同期偏高水平，鸡蛋供应整体压力仍较往年偏高，持续牵制期价表现。盘面来看，1月合约对应年后价格，期价整体相对偏弱，维持偏空思路。

　　据Mysteel统计，截至2024年8月8日，全国主产区苹果冷库库存量为74.86万吨，较上周减少7.53万吨。山东产区库容比为11.62%，较上周减少0.69%；陕西产区库容比为5.63%，较上周减少1.05%。山东产区走货较上周走缓。果农货低价货源仍走电商及线上渠道为主，出口寻货积极性下降。陕西主产区剩余货源多以客商自我消化为主，主流行情变化不大，洛川部分乡镇冷库陆续清库为主。优质货源价格仍相对坚挺，但成交有限，部分调货客商转移至渭南早熟区及山东产区。整体上，苹果冷库去库仍缓慢，行情延续弱势，不过中秋节日将至，节日效应将逐渐显现，对价格有所支撑，预计后市苹果期价震荡运行。

　　据 Mysteel 农产品调研数据统计，截止2024年8月8日红枣本周36家样本点物理库存在5405吨，较上周增加22吨，环比增加1.75%，同比减少42.93%，本周样本点库存小幅增加，由于仓单注销量较多。从主销区市场来看，河北到货量较多且持续到货质量相对一般价格为近期低点，客商拿货积极性较高，部分客商适当采购维系后续中秋刚需走量，部分到货分销至下游市场，部分作为深加工原料。整体走货量提升，南方销区市场如意坊市场购销较一般。操作上，郑枣主力合约价格暂且观望。

　　洲际交易所(ICE)棉花期货周二下跌，受主要产区天气条件有利于作物生长。交投最活跃的ICE 12月期棉收跌1.08美分或1.56%，结算价报67.09美分/磅。国内市场，产区天气条件利于新棉生长，市场对新棉丰产预估较强，供应端宽松局面进一步显现。加之工业库存同比较高，市场采购意愿不足。下游“金九银十”消费旺季将至，但纺企对旺季预期表现较低，当前纺企秋冬订单跟进不足，原料价格行情相对低迷，下游继续保持观望心态。不过外棉价格反弹，短期郑棉期价联动作用减弱，短期仍偏空看待。

　　洲际期货交易所（ICE）原糖期货周二小幅上涨，因巴西中南部关键地区甘蔗和糖产量同比减少。交投最活跃的ICE 10月原糖期货合约收盘收涨0.1美分或0.5%，结算价每磅18.39美分。巴西航运机构Williams发布的数据显示，截至8月7日当周巴西港口等待装运食糖的船只数量为98艘，此前一周为111艘。港口等待装运的食糖数量为450.93万吨，此前一周为496.69万吨。当周等待装运出口的食糖船只数量有所减少，但等待装运糖数量仍较大。国内市场，新榨季甘蔗长势整体良好，具备丰产基础，长期仍面临压力。加之近期加工糖源供应增加，且出现降价抢占国产糖市场，整体供应增加为主。下游中秋备货基本进入尾声，仅有利好支撑是当前工业库存维持低位。后市关注外糖价格走势的联动作用。预计后市糖价弱势震荡为主。

　　供应端，新花生零星上市，上市花生价格较高，对价格构成一定支撑；港口到港量有所下降，收购进入扫尾阶段，影响有限。需求端，油脂处于淡季，同时进口大豆供应充足，油厂开机率高，豆粕库存持续增加，国内油脂蛋白粕板块基本面偏弱，花生压榨副产品价格维持弱势，油厂压榨利润短时间将继续保持深度亏损，开机积极性不高，在新陈交替阶段，需方以消耗库存、随买随用陈米为主，对新米保持观望态度。总体来说，新米价格较高对价格有一定支撑，但是在新作花生大量上市之前，市场各方观望为主，价格缺乏方向指引，以低位震荡走势为主。

　　美联储理事鲍曼暗示对降息保持谨慎，市场关注通胀数据，美元指数小幅整理。欧佩克联盟将自愿减产措施延长至9月底，将集体性减产措施延长至2025年结束；伊朗、哈马斯及计划对以色列进行报复，白宫称伊朗或于本周对以色列发动大规模袭击，中东地缘政治局势紧张，市场对地缘冲突的担忧升温；利比亚沙拉拉油田停产，国际能源署下调今年全球原油需求增长预期，短线原油期价隔夜走弱。技术上，SC2409合约关注五日均线附近支撑。

　　国际能源署下调今年全球原油需求增长预期，隔夜原油走弱；新加坡燃料油市场上涨，低硫与高硫燃料油价差升至113美元/吨。LU2411合约与FU2411合约价差为1037元/吨，较上一交易日上升29元/吨；国际原油震荡反弹，低高硫期价价差走阔，燃料油期价呈现震荡。前20名持仓方面，FU2411合约空单增幅大于多单，净空单增加。技术上，FU2411合约测试下方关注五日线压力，建议短线区域压力，短线呈现震荡走势。操作上，短线交易为主。

　　国际能源署下调今年全球原油需求增长预期，隔夜原油走弱；厂家装置开工上升，贸易商库存呈现回落；山东地区货源供应充裕，局部地区降雨天气阻碍刚需，炼厂释放合同积极性有所提升，华北、华南现货市场价格小幅上调。国际原油震荡反弹，下游需求缓慢恢复，短线沥青期价呈现震荡。技术上，BU2410合约期价测试3600区域压力，短线呈现震荡走势。操作上，短线交易为主。

　　华南液化气市场稳中上涨，主营炼厂调涨，码头成交小幅跟涨，上游供应无压，市场购销较为清淡；国际原油大幅回升带动市场，化工需求有所放缓，燃烧需求处于淡季，港口库存增加；华南国产气价格上涨，LPG2410合约期货较华南现货贴水为52元/吨左右，较宁波国产气升水为168元/吨左右。LPG2410合约多单增仓，净空单呈现增加。技术上，PG2410合约考验4900区域支撑，上方测试5150区域压力，短期液化气期价呈现震荡走势，操作上，短线交易为主。

　　近期国内甲醇恢复涉及产能产出量多于检修、减产涉及产能产出量，产量及产能利用率增加。因市场需求持续偏弱，同时运输车辆较少，贸易商提货缓慢，上周内地企业库存整体增加。港口方面，主流库区提货尚可叠加卸货速度不佳，上周甲醇港口库存整体去库。需求方面，神华新疆、恒有能源烯烃装置重启，带动上周国内甲醇制烯烃整体开工率提升，沿海部分区域装置负荷窄幅波动，短期多套装置存重启预期，关注落地情况。MA2501合约短线区间交易。

　　L2409震荡偏弱，夜盘收于8164元/吨。供应端，上周重启产能高于停车产能，产能利用率环比+3.4%至82.44%，产量环比+5.27%至54.16万吨。需求端，农膜开工持续缓慢复苏，包装膜、管材、注塑等开工率小幅波动， PE下游平均开工率环比+0.33%。库存方面，截至8月7日，中国聚乙烯生产企业库存+3.66%至44.49万吨，社会库存-1.11%至63.63万吨，总库存+0.80%至107.82万吨。上游装置重启叠加下游高价抵触，生产企业库存上升；下游刚需消耗，社会库存小幅去化；总库存压力中性偏高。本周检修产能较少，抚顺石化、镇海炼化、鲁清石化等装置重启，预计产量、产能利用率环比上升；LLDPE主要下游农膜复苏缓慢，包装膜、管材、注塑开工持续受需求低迷打压，预计下游需求增长有限；库存预计小幅上升，短期内库存压力仍偏高。下方关注8000附近支撑，上方关注8310附近压力，预计L2409在8000-8310区间震荡。

　　PP2409震荡偏弱，夜盘收于7556元/吨。供应端，上周停车、重启装置并存，聚丙烯产能利用率环比-1.07%至74.25%，产量环比-1.43%至66.28万吨。需求端，PP无纺布需求改善，塑编、管材开工率受基建项目推进利好上升，下游平均开工率环比+0.47%至48.70%，复苏缓慢。库存方面，截至8月7日，聚丙烯商业库存环比上周+2.05%至68.14万吨。由于前期停车装置重启，生产企业库存上升；下游刚需消耗，贸易商小幅去库；东南亚及南亚价格下跌，出口利润收窄，港口小幅累库。本周暂无计划新增检修装置，部分前期停车的装置计划重启，预计产量、产能利用率环比上升，供应压力加大。受基建项目推进、农业备肥影响，塑编订单天数反弹，对下游开工有改善预期，但短期内预计需求提升有限。库存预计小幅上升，库存压力中性偏高。下方关注7500附近支撑，上方关注7640附近压力，预计PP2409在7500-7640区间震荡。

　　EB2409合约“十字”震荡，夜盘收于9319元/吨。供应端，上周东北、华东、山东、华南均存在装置降负减产，产能利用率环比-0.09至68.03%、产量环比-0.13%至29.63万吨。需求端，苯乙烯下游开工率涨跌互现，以涨为主；PS和ABS工厂消费量小幅上升，EPS受库存去化影响工厂消费量大幅提振。库存方面，上周中国苯乙烯工厂样本库存量环比+3.14%至16.10万吨，库存向下转移不畅。截至2024年8月5日，江苏苯乙烯港口样本库存总量环比-1.13万吨至4.44万吨。商品量库存环比-0.9万吨至2.92万吨。本周四吉林石化32万吨装置计划检修，但影响天数有限；前期重启的常州新阳30万吨装置影响扩大，预计产量、产能利用率小幅上升。EPS、PS、ABS产销盈利尚可，预计需求维稳或小幅上升。港口库存预计维持低位，总体库存预计维持在中性区间。短期内基本面变化不大，苯乙烯期价随成本偏强，预计EB2409在9200-9400区间运行。

　　PVC V2409下跌反弹，夜盘收于5412元/吨。供应端，上周停车、重启装置并存，另有部分装置受利润好转影响提升负荷，PVC生产企业产能利用率环比+1.53%至74.73%。需求端，现货市场需求平淡，PVC下游开工率延续低位维稳行情。库存方面，截至8月9日国内PVC社会库存量环比-1.69%至58.32万吨。宏观预期偏弱，市场交投平淡，库存向下转移受阻。下游刚需消耗，社会库存环比去化，库存压力小幅减轻。本周陕西北元75万吨等装置回归，暂无停车计划，预计产量、开工率上升。下游淡季，预计下游开工难有较大提升，国内市场需求偏弱；海外进口高峰已过；总体需求偏弱。预计库存去化缓慢，库存压力仍偏高。旺季未至，短期内PVC基本面难以改善。预计V2409后市在5250-5450区间震荡。

　　SH2409震荡偏弱，夜盘收于2388元/吨。上周停车、重启装置并存，碱样产能平均利用率维稳在80.7%。截至8月8日，液碱样本企业厂库库存环比-0.42%至39.44万吨（湿吨），库存压力中性偏高。需求端，云南、四川、内蒙古氧化铝项目陆续复产投产。非铝需求方面，截至8月8日，下游粘胶短纤产能利用率较上周-0.29%至87.37%，江浙印染企业开机率较上周-1.67%至62.50%。8月13日山东32%液碱折百价2469元/吨，期现价格差异不大。上周氧化铝厂家采购液碱价格持稳。本周停车、重启装置并存，考虑到部分企业受液氯倒挂影响仍处于亏损状态，预计产能利用率环比下降。需求端，氧化铝停产部分已陆续复产，新增产能进入投产阶段；非铝需求方面，下周部分粘胶短纤厂家检修持续，预计开工率小幅下降；印染厂短期内新单承接不乐观，印染开工率预计偏弱。库存压力预计偏高。SH2409在2350-2500区间运行。

　　隔夜PX价格偏弱。目前PXN价差至311美元/吨附近。供应方面，周内PX产量为74.9万吨，环比+1.68%。国内PX周均产能利用率89.31%，环比+1.47%。本周开工率维持高位运行。需求方面，PTA产能利用率81.02%。上游原料对PX成本支撑尚存，国内PX供应上升，下游PTA需求环比下滑，周度PXN价差下跌，预计PX震荡偏弱走势为主，PX2409合约下方关注8000附近支撑，上方关注8300附近压力。

　　隔夜PTA震荡偏弱。成本方面，当前PTA加工差下跌至279元/吨附近。供应方面，PTA产能利用率80.96%。周内PTA产量为134.63万吨，较上周-0.91万吨，较同期+8.03万吨。国内PTA周均产能利用率至78.36%，环比-0.55%，同比-0.05%。周内PTA产量和产能利用率下滑，加工费走跌。需求方面，国内聚酯行业产能利用率为84.96%。库存方面，周内PTA工厂库存在3.85天，较上周+0.03天，较同期-0.30天；聚酯工厂PTA原料库存在8.11天，较上周-0.10天，较同期+0.97天。本周蓬威、海南2#提满，台化重启中，江阴汉邦计划外临停。上游成本端对PTA成本支撑尚存，周内PTA供应存上升预期，下游聚酯需求低迷，原料备货意愿偏低，PTA工厂库存上升，预期PTA震荡偏弱运行。TA2409合约上方关注5700附近压力，下方关注5500附近支撑，建议区间交易。

　　隔夜乙二醇震荡偏强。供应方面，周内乙二醇产量35.73万吨，较上周提升1.21%。总产能利用率57.75%，环比降低0.9%。周内石脑油制和乙烯制生产利润下跌。需求方面，国内聚酯行业产能利用率为84.96%。库存方面，截至8月8日，华东主港地区MEG港口库存总量59.08万吨，较上一统计周期降低0.8万吨。预计本周荣信化工、新疆广汇将重启。乙二醇国内供应小幅上升，聚酯开工低迷，预计到港量上升，供需有转向宽松的预期，乙二醇价格走势以震荡为主。EG2409合约上方关注4700附近压力，下方关注4500附近支撑，区间交易。

　　隔夜短纤震荡走势。短纤现货报价上涨15-45元/吨，目前短纤产销60.19%，较上一交易日上升3.65%。供应方面，周内涤纶短纤产量为14.58万吨，环比减少0.82万吨，环比降幅为5.26%；产能利用率平均值为71.61%，环比下滑3.97%。需求方面，近一周纯涤纱行业平均开工率在72.33%，较上期数值下滑1.04%。库存方面，涤纶短纤工厂权益库存13.36天，较上期上涨0.25天，纯涤纱原料备货平均6.74天，较上期下滑0.31天。多家短纤厂家减产，短纤开工率和产量下滑，下游需求订单缺失，纱厂开工延续下滑，原料采购积极性低迷，预计短纤价格震荡偏弱为主。PF2410合约上方关注7400压力，下方关注7200支撑，区间交易。

　　隔夜纸浆震荡偏弱。针叶浆国内现货价格持平，海关数据显示7月纸浆进口量继续走低，全年累计进口量同比下降。需求端，纸厂存在成本压力，按需采购为主，周内纸浆下游成品纸开工走跌，白卡纸环比-0.6%，双胶纸环比-0.2%，铜版纸环比-0.2%，生活纸环比+1.7%。国内需求平淡，港口库存呈累库趋势，截止2024年8月8日，中国纸浆主流港口样本库存量：176.8万吨，较上期下降1.5万吨，环比下降0.8%。目前港口库存处于年内中位水平，外盘价格维持高位，国内下游需求处于淡季，注意纸浆进口情况，预计短期难离震荡趋势。SP2409合约建议下方关注5600附近支撑，上方5900附近压力，区间操作。

　　近期部分企业装置检修，带动国内纯碱产量下降，短期仍有企业存检修计划，供应有望下降。目前下游需求表现偏弱，采购不积极，按需为主，浮法玻璃整体需求稳定，但光伏玻璃效益差使得部分产线冷修，整体需求减弱，国内纯碱库存整体继续增加，库存分布不均衡，个别企业库存较高，大部分企业库存低位。SA2501合约短线或继续寻求支撑，建议观望或震荡偏空思路对待。

　　近期国内浮法玻璃日产量小幅下降，但仍维持高位，上周日度平均产销率超百，全国浮法玻璃样本企业库存转为去库状态。华北市场厂家多数出货较前期好转，整体库存环比下降明显；华东地区部分企业产销较好，库存去化；华中市场产销率前高后低，部分企业库存下降。地产政策加强改善玻璃未来需求预期，但下游深加工并未有明显改善，订单天数继续下降，采购积极性一般，后市关注终端地产情况以及玻璃深加工企业资金和订单情况是否能得到有效改善。FG2409合约短线或继续寻求支撑，建议观望或震荡偏空思路对待。

　　近期全球产区处于季节性上量阶段，但天气端对割胶有所扰动，原料价格反弹；国内云南产区胶水处于全面上量阶段，但据悉受降雨高温双重影响，景洪等片区已出现橡胶树落叶情况，主产区局部橡胶林出现停割现象。由于泰混自马来出口至中国海关通关不畅，导致青岛港601298）口仓库部分货源滞港，整体入库率环比下滑，青岛仓库现货库存再次呈现去库状态，保税及一般贸易库齐降。上周国内半钢胎企业产能利用率环比小幅下降，因部分企业外贸订单缩减，月内排产计划略有下调，整体出货表现一般，企业整体成品库存小幅波动；全钢胎检修企业个别存短期检修安排，拖拽样本企业产能利用率走低，出货稍有好转，整体成品库存充足。ru2501合约短线合约短线区间交易。

　　国内丁二烯供方价格持稳为主，外盘价格持稳，临停装置重启，下游需求偏弱；顺丁橡胶出厂价格下调，现货价格窄幅整理，业者普遍随行就市操作，实单按量商谈。顺丁橡胶装置开工小幅提升，高顺顺丁橡胶库存增加；轮胎行业开工回落，下游需求表现偏弱。上游丁二烯偏弱整理，部分顺丁装置计划重启，高价原料抑制需求加剧震荡。技术上，BR2410合约考验14000区域支撑，上方测试20日均线压力，短线呈现震荡走势。操作上，短线交易为主。

　　近期部分企业计划检修，加上短时的故障出现，使得国内尿素日产量有所下降。当前农业追肥进入收尾阶段，需求将逐渐减弱；主流产区中规模复合肥企业装置排产增多，随着市场发运好转，复合肥产能利用率继续提升；三聚氰胺开工率小幅提升，采购多刚需跟进，维持随用随采。上周国内尿素企业库存小幅累库，但累库幅度低于预期，主要因故障企业增加以及北方尿素多往南方发运，一定程度缓解了累库压力。UR2409合约短线区间交易。

　　夜盘沪市贵金属普遍收跌，沪银跌幅较大。昨日公布的美国7月PPI数据同比涨幅录得2.2%，低于预期的2.3%及前值2.7%，核心PPI涨幅同样显著回落，反映美国整体通胀水平或有所降温。除此之外，美国7月NFIB小型企业信心指数于本月小幅上涨，或侧面体现整体经济韧性犹存。非美国家方面，欧元区经济景气指数大幅下跌，整体需求水平在高利率环境下或保持低迷。而英国失业率再次超预期回落，劳动力市场保持火热或提升整体薪资水平，进而促使通胀下行速度放缓。往后看，短期内市场对美国降息预期定价相对充足，同时地缘冲突当前并未出现显著升级，贵金属在缺少上涨驱动因素的影响下或将多于高位震荡。操作上建议，日内轻仓做空请投资者注意风险控制。

　　隔夜铜主力合约先跌后涨，持仓量减少，现货升水，基差走强。国际方面，美联储调查：美国三年期通胀预期创新低，家庭开支预期疲软，失业预期意外向好。国内方面，近期，从中央政治局会议，到部委、地方相关工作部署m6米乐网页版登录入口，“培育壮大新兴产业和未来产业”“加快培育新支柱新赛道”等成为下半年经济工作的重点。基本面上，铜矿端TC现货仍处于较低区域运行，短期内矿端偏紧局面仍维持。供给方面，前期停减产的冶炼厂复产速度超预期，加之西南某冶炼厂的加快投产，令国内供给方面产量总体增长；需求方面，随着铜价的回落下游需求有一定提振，但市场对海外宏观偏悲观的预期仍在，预期铜价仍有回落空间，下游加工厂对铜采取刚需补库的操作策略。终端消费上预期向好，但向需求端传导仍需时间。库存方面，海外库存持续累库，国内库存拐点逐步显现。期权方面，平值期权持仓购沽比为1.21，环比-0.03，期权市场情绪偏多，隐含波动率略升。技术上，60分钟MACD，双线轴上方，绿柱初现。操作建议，轻仓逢高抛空交易，注意控制节奏及交易风险。

　　隔夜氧化铝主力合约震荡偏弱，持仓量减少，现货贴水，基差走弱。宏观方面，从中央政治局会议，到部委、地方相关工作部署，“培育壮大新兴产业和未来产业”“加快培育新支柱新赛道”等成为下半年经济工作的重点。基本面上，原料端海外方面，由于几内亚仍受雨季影响而发运量级处于较低水平，国内全面复产暂未有明确信号，因此矿端仍保持相对偏紧局面。氧化铝方面，冶炼厂由于矿石紧缺、烧碱价格上行等问题报价坚挺；而其下游电解铝厂由于现货价格维持于高位，令其采买情绪受到抑制，除刚需补库外，日常生产多以执行长单为主。整体来看，氧化铝基本面仍处于供需相对紧平衡的局面，上下游博弈现货市场成交较为清淡。技术上，60分钟MACD，双线轴上方，绿柱走平。操作建议，轻仓逢高抛空交易，注意控制节奏及交易风险。

　　隔夜沪铝主力合约先跌后涨，持仓量增加，现货升水，基差走弱。国际方面，美联储调查：美国三年期通胀预期创新低，家庭开支预期疲软，失业预期意外向好。国内方面，近期，从中央政治局会议，到部委、地方相关工作部署，“培育壮大新兴产业和未来产业”“加快培育新支柱新赛道”等成为下半年经济工作的重点。基本面供给端，云南地区电解铝厂均全面复产至满产状态，加之内蒙新增产能的助力，令国内供应量维持增长；需求端，由于淡季的原因，下游铝材加工厂开工率走弱，铝水比例再度下跌，铸锭量增长。终端消费方面，由于淡季过后即将迎来“金九银十”的消费旺季，整体需求预期会受到一定提振，下游加工方面亦有提前备货需求。综上，电解铝基本面或将处于供需双增预期逐步转暖的局面。期权方面，购沽比为1.14，环比+0.02，期权市场情绪偏多，隐含波动率略升。技术上，60分钟MACD，双线轴上方，绿柱收敛。操作建议，轻仓逢高抛空交易，注意控制节奏及交易风险。

　　夜盘沪铅主力合约期价跌幅3.24%。宏观面，当前交易员开始押注9月降息50基点的可能性，并预测今年的降息幅度将超过110基点。基本面，铅进口窗口维持开启状态；随着安徽地区重要炼厂复产，市场流通货源明显增加，再生精铅贴水迅速扩大，加上近期铅价走势内强外弱，铅锭进口同样增加，总的来说，国内铅市场整体流通货源增量较大，加上本周沪铅2408合约即将进入交割，持货商移库交仓，铅锭社会仓库库存随之上升，铅价再度承压。现货方面，据SMM：昨日沪铅冲高回落，持货商积极出货，又因下半段交易时段铅价跌势扩大，持货商甩货增多，同时再生铅亦是维持大贴水出货，下游企业观望慎采，散单市场成交尚无明显好转。操作上建议，近期波动加大，供应宽松与消费兑现预期交织影响，沪铅主力合约短期观望为主。

　　宏观面，中国7月社融信贷数据不及预期，显示需求不足仍是核心矛盾，经济下行压力，使得风险情绪减弱。基本面，锌矿端延续偏紧格局，加工费TC降至低位，原料紧张缓慢传导至冶炼端；冶炼端因原料紧缺和常规检修造成减产，目前冶炼厂原料紧张的压力上升，产量还将维持较低水平。下游处在传统需求淡季，订单依旧偏弱，下游开工率相对偏低。近期锌价下跌，现货成交氛围回暖，持货商出货，下游逢低采购，库存录得明显下降。预计锌价震荡上涨。技术面，沪锌持仓增量，多头氛围较重，站上MA10。操作上，建议多头思路。

　　宏观面，中国7月社融信贷数据不及预期，显示需求不足仍是核心矛盾，经济下行压力，使得风险情绪减弱。基本面，原料端印尼RKAB审批缓慢，且菲律宾降雨影响镍矿运输，因此镍矿成本处在偏高水平。冶炼端国内各大冶炼厂维持正常生产，产量稳中有升；但印尼镍铁产能受限制较大，产量出现明显下降，镍铁价格偏强。三元前驱体淡季阶段，企业订单依旧较弱。不锈临近需求旺季，钢厂有意提高排产，不过目前接单不理想，且生产利润面临亏损，增产存在难度，因此需求端前景仍缺乏信心。技术面，沪镍持仓低位，多空交投谨慎，关注MA10争夺。操作上，建议空头思路。

　　原料端，印尼RKAB审批进度偏慢，镍矿成本偏高，使得镍铁厂保持较低开工率，镍铁价格再度呈现走强；供应端，不锈钢临近传统需求旺季，钢厂有意提高排产量，但目前订单情况不佳，并且原料成本坚挺，使得钢厂生产利润倒挂，增产存在一定难度。需求端，建筑行业夏季尾声项目开工有望回升，但目前订单不理想，需求前景难言乐观。当前不锈钢市场供需两弱局面，近期价格下跌，下游观望情绪较重，库存再度录得回升。预计近期不锈钢价格弱势震荡。技术面，不锈钢持仓增量，空头氛围升温，位于日均线下方。操作上，建议空头思路。

　　宏观面，中国7月社融信贷数据不及预期，显示需求不足仍是核心矛盾，经济下行压力，使得风险情绪减弱。基本面上，供给端，缅甸锡矿库存供应增加，但矿山生产依旧没有恢复，后续进口供应仍受限；冶炼端，国内精锡炼厂基本维持正常生产，不过原料供应趋紧对冶炼生产压力增大，后续减产的风险逐渐升高。国内进口窗口仍关闭，进口锡锭暂时未能补充国内市场。需求端，多数下游焊料企业表示，在消费淡季的大背景下，预计订单量还将继续呈现小幅衰减的趋势；但终端电子产品需求前景偏乐观，近期下游逢低采购去库明显。技术面，沪锡持仓持稳，多头谨慎，突破震荡区间。操作上，建议逢回调轻仓做多，区间关注25。

　　硅铁市场偏弱运行。产业方面，贸易商挺价，但盘面连续下行 ，上下游博弈反复，现货成交一般，厂家向原料端索取利润意愿强，主产区停减产增加，硅铁日均产量明显下滑。需求方面，8月河钢75B硅铁招标数量2536吨，7月招标数量2629吨，较上轮减93吨。其中舞阳新宽厚500（-100）吨，邯钢1000（+300）吨，石钢特殊钢130（+30）吨，唐钢新区636（+136）吨，承钢200（-）吨，张宣高科70（-30）吨，钢市偏弱，市场悲观情绪蔓延，高炉停减产增多，钢厂减产范围扩大，。策略建议：SF2409合约震荡偏弱，一小时MACD指标显示绿色动能柱扩散，操作上建议维持弱震荡思路对待，请投资者注意风险控制。

　　锰硅市场偏弱运行。成本方面，锰矿弱势，多矿种成交重心下移，化工焦提降落地，现货支撑走弱。供应方面，期现连续下行，多数厂家封盘不报，南方亏损尤为严重，全国减产明显，在当前亏损下后期在产厂家还将陆续减停产，云南地区丰水期暂无较多的减停产计划，仍以生产低成本为主。钢厂减产检修范围扩大，需求延续疲软，硅锰库存高企，市场以点价货源为主，现货成交重心下移，盘面连续下行后或存在技术性反弹，叠加主产地减产，投机需求小幅改善，钢招集中采购提振情绪，不过基本面压力仍较大限制反弹空间。策略建议：SM2501合约冲高回落，日MACD指标显示绿色动能柱扩散，操作上考虑逢高短空，请投资者注意风险控制。

　　隔夜JM2409合约延续大幅下挫，焦煤市场偏弱运行。产业方面，安泽低硫主焦煤降至1750元/吨，主产地成交氛围一般，多为老客户刚需采购，成交价格较前期有不同程度的降低，前期成本较高，贸易商低价出货情绪弱，观望心态较重。需求方面，焦炭三轮提降落地后吨焦利润预计由盈转亏，打击焦企生产积极性，后续仍有继续提降预期，钢厂检修限产情况增多，市场贸易氛围平淡，刚需收缩预期较明确，煤焦市场情绪悲观。策略建议：隔夜JM2409合约延续大幅下挫，日MACD指标显示绿色动能柱扩散，操作上建议维持偏空思路对待，请投资者注意风险控制。

　　焦炭市场弱稳运行。产业方面，Mysteel煤焦事业部调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利2元/吨；山西准一级焦平均盈利30元/吨，山东准一级焦平均盈利41元/吨，内蒙二级焦平均盈利-33元/吨，河北准一级焦平均盈利68元/吨，厂家信心不足，市场淡季悲观情绪加剧，炼焦煤价格承压下行，焦炭跌幅较原料调整幅度更大，焦企利润将由盈转亏。需求方面，成材成交延续疲软，钢市低迷钢厂亏损较大，高炉检修情况增多，对炉料采购谨慎，控制到货，焦炭三轮提降落地后下游仍有继续提降预期，市场空头氛围浓。策略建议：隔夜J2409合约震荡偏弱，日MACD指标显示绿色动能柱扩散，操作上远月合约考虑逢高布空，请投资者注意风险控制。

　　隔夜铁矿2501收盘719.5，下跌2.44%，现货青岛港PB粉矿昨日下午报756元/吨，下跌1元/吨。宏观面，美国政府在7月份录得了规模高达2440亿美元的财政赤字，创下了历史同期的第二高纪录。供需方面，港口库存同期高位，本期到港量环比回落，下游成材价格维持弱势，同时铁水有减量预期，原料负反馈。驱动方面，焦炭有进一步的提降预期，利空铁矿。技术上，日K线H周期K线日均线下方，操作上，建议震荡偏空思路对待，请投资者注意风险控制。

　　隔夜螺纹2410收盘3158，下跌1.34%，上海现货昨日下午报价3180，下跌20元/吨。宏观面，宝武总经理、党委副书记侯安贵指出，当前钢铁行业形势较2008年、2015年更加严峻，企业要做较长一段时间资金平衡计划。基本面，淡季需求压力下，叠加钢厂新旧标切换，供应端产量连续6周回落。驱动方面，铁水有减量预期，原料负反馈，成本支撑下移。技术上，1H周期K线日均线下方，承压下行，操作上，建议震荡偏空思路对待，请投资者注意风险控制。

　　隔夜热卷2410收盘3317，下跌1.19%，上海现货昨日下午报价报3250元/吨，下跌50元/吨。宏观面，7月末，M2同比增长6.3%，比上月末高0.1个百分点，M1同比下降6.6%。基本面，产量连续两周回落，需求受淡季和价格下跌影响，出现较大幅度回落，社库连续3周增加。市场方面，山钢股份调整9月产品销售价格，热轧带肋钢筋均下调100元/吨。技术上，1H周期K线日均线下方，承压下行，建议震荡偏空思路对待，请投资者注意风险控制。

　　工业硅现货弱稳运行。现货方面，8月13日，SMM华东不通氧553#在11400-11600元/吨，通氧553#在11500-11700元/吨， 521#在11700-11800元/ 吨， 441#在11800-11900元/吨， 421#在12000~12300元/吨， 421#有机硅用在12600-12800元/吨。昆明、黄埔港、天津港600717）、新疆、四川地区部分硅价小幅走弱。供应方面，据SMM调研，新疆样本硅企（产能占比79%）周度产量在39855吨，周度开工率在86%，环比持稳；云南样本硅企（产能占比30%）周度产量在8350吨，周度开工率在98%，周环比微降；四川样本硅企（产能占比32%）周度产量在5640吨，周度开工率在86%，环比持平，大厂报价连续下调，当前成交价已经低于不少厂家成本线，部分硅企有减产情况，但库存高位，减产对供应压力缓解有限。需求方面，多晶硅头部企业减产，有机硅企业去库为主，铝合金维持按需采购，供需偏宽压力下工业硅仍将延续跌势。技术上，工业硅主力合约弱势震荡，日MACD指标显示绿色动能柱扩散，操作上建议以偏空思路对待，请投资者注意风险控制。

　　碳酸锂主力合约偏弱反弹，持仓量减少，现货升水，基差走弱。基本面，因碳酸锂现货不断走弱，矿端定价亦持续走低，冶炼厂有一定逢低采买需求，但贸易商惜售情绪仍存，因此矿端多空仍有博弈。供给方面，由于现货价格走弱对冶炼厂利润产生影响，带来一定减产预期，但由于盐湖端处于生产旺季，对减产量级带来一定对冲，因此7月仅小幅产量下滑。需求方面，下游材料厂库存仍较为充足，多以长协作为主要碳酸锂供给，对现货市场的采买情绪不高，加之冶炼厂的部分挺价情绪，令碳酸锂现货成交偏淡，市场预期仍偏悲观。综合来看，国内碳酸锂供需矛盾仍是供强需弱，终端消费预期偏暖但传导至需求端仍需时间。期权方面，持仓量沽购比值为31.66%，环比-1.77%，期权市场持仓情绪偏多，认购持仓净增加。技术上，60分钟MACD，双线轴下方，DIF上靠DEA，绿柱收敛。操作建议，轻仓震荡交易，注意交易节奏控制风险。

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